实时：打响小米踏足半导体投资战场的第一枪：南芯科技上市

• 2023-04-11 10:01:27 来源：Ai芯天下

前言：

芯片产业规模不断扩容，催生了越来越多的细分赛道龙头企业，南芯科技便是其中之一。

当资本与企业展开双向奔赴时，南芯科技的这场博弈已经赢在了起跑线上。

(资料图)

作者 | 方文三

图片来源 |  网 络 

快充单点突破，小快灵占据主动

2010年后，[快充]逐渐成为智能手机市场主打的卖点，不过在移动电源领域却鲜有人提及。

2015年前后，移动电源普遍采用传统的降压充电方法，已经跟不上手机的发展，急需一种新的电源升降压管理芯片。

以[升降压]为核心，阮晨杰敏锐地察觉到了这一市场空白，他从德州仪器毅然离职，带领几位骨干成立了南芯科技。

2016年，南芯科技成功将业界第一颗支持Type-C Power Delivery协议的升降压充放电芯片实现量产。

产品顺利进入南孚、华为等品牌供应链，并与华为共同开发了全球首款[SCP超级快充]式的移动电源。

南芯科技在成长路径上成功抓住了USB PD充电的产业变革，并专注于其中的高价值芯片进行单点突破；

进而利用强势单品绑定大客户，不断导入并完善产品矩阵；提供充电端到设备端的完整解决方案。

科创板上市，寻求新驱动力市场

4月7日，上海南芯半导体科技股份有限公司（“南芯科技”，SH:688484）在上海证券交易所科创板上市。

首日开盘价为38.88元/股，收盘价为41.88元/股，涨幅达7.73%，市值达到230亿元。

采用战略配售、网下发行与网上发行相结合的方式，首次公开发行6353万股。

资料显示，公司拟募资16.58亿元，其中4.57亿元将用于高性能充电管理和电池管理芯片研发和产业化项目；

2.27亿元用于高集成度AC-DC芯片组研发和产业化项目，二者共同增强原高端消费电子市场电源产品技术能力；

3.35亿元用于汽车电子芯片研发和产业化项目建设；

3.09亿元用于测试中心建设项目。

目前南芯科技仍以手机等消费电子领域的营收为主，在汽车电子领域产品还只是小批量供销，创造的营业收入也比较小。

但是从募资金额投入的项目来看，南芯科技走向车载高端市场的决心异常坚定。

核心业务占比与产品线情况

公司在IPO前已完成了8轮融资，D轮融资则引来元禾璞华、小米长江产业基金、光速中国、OPPO、英特尔等明星投资方。

招股书显示，2020年至2022年期间，南芯科技的营收规模由1.78亿元增至13.01亿元，增幅超7倍，保持高速增长态势。

据公司2022年上半年数据显示，电荷泵充电管理芯片营收占比超7成。

在通用充电管理芯片领域，南芯科技是国内最早实现大规模量产升降压充电管理芯片，以及最早在笔记本电脑领域推出产品并实现量产的公司之一。

在AC-DC芯片领域，南芯科技掌握GaN差分直驱技术，在国内实现较早推出并量产GaN直驱控制器、GaN集成的控制器。

南芯科技现有产品已包含完整的8大优质产品线：Charge pump、DCDC、ACDC、有线充电、无线充电、快充协议、锂电保护、汽车电子。

公司产品主要应用于手机、笔记本/平板电脑、电源适配器、智能穿戴设备等高端消费电子领域，储能电源、电动工具等工业领域及汽车电子领域。

据Frost & Sullivan 研究数据显示，以2021年出货量口径计算，公司电荷泵充电管理芯片位列全球第一，升降压充电管理芯片位列全球第二、国内第一。

从项目布局来看，南芯科技将继续加大对消费电子市场的渗透力度，落点在需求体量最大的领域；

同时加快公司工业和汽车类芯片的迭代速度，把握住拥有巨大发展空间的工业、汽车等市场机遇。

细分领域突破，经销为主的经营模式

南芯科技采用[经销为主，直销为辅]的经营模式，经销模式下的销售收入占比在9成以上。

在手机领域，南芯科技是同类公司中少有的电荷泵产品同时进入荣耀、OPPO、小米、vivo、moto等国内所有主流手机品牌的企业，这在一定程度上保障了公司电荷泵产品未来的市占率及规模。

此外，在工业领域，南芯科技的产品已进入大疆、海康威视、TTI等品牌；

在汽车领域，产品则已搭载在沃尔沃、长城、比亚迪、现代、长安、吉利等国内外车企的部分车型上。

目前全球模拟芯片国际市场的份额主要被欧美厂商占据，在此形势下，细分领域的突破无疑成为了国内企业破局的重要方向。

而端到端的完整解决方案能够帮助公司在更广范围更高层次与客户加强合作，这也将有望为公司在多个下沉领域的发展带来更多机遇。

这是雷军投资的第一家芯片企业

2018年1月，小米旗下的紫米科技与雷军合伙创建的顺为资本，参与了南芯科技的A轮融资，打响小米踏足半导体投资战场的第一枪。

小米基金持股2.3740%，紫米电子持股1.9699%，其中小米基金和紫米电子为同一控制下企业，实际控制人均为雷军。

在公司生产的电荷泵充电管理芯片进入小米、联想的产品体系后，公司营收开始增长，所以这是公司盈利快速增长的重要契机。

经销为主的南芯科技，前五大客户多为经销模式下产生的，南芯科技通过增你强等集团向小米等公司出售电荷泵充电管理芯片；

并且其在手机等消费电子领域的终端客户还有荣耀、OPPO、vivo、moto、Anker、紫米、贝尔金、哈曼、Mophie等全球知名品牌，已经完成直接供应商体系认证。

报告期内的高速增长得益于公司抓住了电荷泵作为手机大功率充电方案快速渗透及国产替代带来的发展机遇，推出能与国际大厂直接竞争的高性能产品。

在2021年，小米发布了自研的小米澎湃P1充电芯片，并表示实现了行业首个大容量单电芯120W安全快充，用于小米12Pro。

小米澎湃P1芯片为小米自研设计，由南芯科技代工。

投资人仍看好电源管理芯片赛道

2021年是消费电子行情的顶端，谁也没想到2022年就出现了严重的下滑。

这么多投资机构投了这么多消费电子的上下游企业，很多目前都是只能等，等什么时候市场回暖，企业业绩反弹了再报材料上市。

电源管理芯片赛道仍有较大的机会，国内总体而言还是处于起步状态，市场很大一块还是由海外巨头占领。

另外，不止是消费电子领域，能源尤其是光伏为代表的各类新能源，还有储能的需求，这些都需要电源管理相关的半导体和芯片。

所以从赛道角度而言，机会还是挺多的，标的如何就需要具体看了。

结尾：寻找小快灵企业的聚焦打法

从公司发展脉络来看，这源自对产业高度敏感度跟强大技术突破能力，最早抓住了USB PD快充在消费类电源领域普及的产业趋势，产品线方面，南芯科技最初以USB PD作为切入点。

抓住USB PD充电的产业变革，专注于其中的高价值芯片并单点突破；

以强势单品绑定大客户，不断导入并完善产品矩阵；

提供充电端到设备端的完整解决方案，以产品联调提升业务价值空间。

多项因素共同成就了南芯科技在激烈市场竞争中的领先身位。

原文标题 : AI芯天下丨热点丨打响小米踏足半导体投资战场的第一枪：南芯科技上市

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