小鹏为何能在造车新势力”中突围而出，成为资本市场新宠儿?

• 2021-06-29 16:07:40 来源：投资时报

近日新能源汽车领域最为爆炸的消息，莫过于小鹏汽车在港股上市。6月24日，小鹏通过港交所聆讯，将成为今年首个纽约、香港两地双重主要上市中概股。

早在去年8月，小鹏汽车已在美国纽交所挂牌上市，发行价格为每股15美元，募集资金总额约为15亿美元。短短10个月收获两个IPO，小鹏汽车究竟凭借什么特质，能在一众“造车新势力”中突围而出，成为资本市场的新宠儿?

资本市场向好多时

IPO募资从不是稳赚不赔的市场运作。

无数案例证明，如企业没有解决持续经营能力、企业运行规范、财务真实性等问题，在首次公开募股失败后，将面临失去资本信任的巨大风险。

在美股上市不久后，小鹏汽车登陆港股市场的新闻不胫而走，虽也有零星的流言蜚语质疑本次IPO目的，但无论是企业内部，抑或是业界舆论，始终对“进击的小鹏”保持足够的信心。此前小鹏汽车总裁顾宏地就中国上市计划表示：“从长远来看，像我们这样以消费者为中心的公司，与国内资本市场和国内投资者建立联系是有帮助的，这是我们应该关注的方向。”可见小鹏人对未来的壮志雄心。

另外，也曾有分析人士指出，在小鹏招股书、历年财报等关键文件中发掘出四大重要信号，相信这也是本次IPO募资成功的关键所在：

其一，小鹏汽车已建立成熟的营收模式。

相关数据展示，小鹏汽车在2021年第一季度总收入为人民币29.51亿元(4.50亿美元)，较2020年同期增长616.26%。另一个关键数据体现在盈利模式上。据财报表示，小鹏2021年第一季度毛利率为11.2%，2021年第一季度汽车销售毛利率为10.1%，均呈现出显著增加的向好趋势。在后疫情时代百业待兴之际，小鹏迅速找到了适应市场的利润模型，无疑为资本市场提供了一支强心针。

其二，小鹏拥有充足的资金流储备。

据了解，小鹏汽车现金及现金等价物占比在国内同行业属最高等级，强劲的现金状况将为小鹏汽车提供了坚实的财务基础，这对于本次港股上市行动有着极为深远的影响。

其三，多业务形态遍地开花，展现企业强大的风控能力。

近年来自动驾驶领域已成兵家必争之地，掌握其中的核心技术相当于抓住发展的命喉。而在众多造车新军中，小鹏汽车凭着过硬的产品研发实力，迅速收获了资本市场的青睐。目前，小鹏汽车自动驾驶功能已通过全栈自研系统实现，即使放眼全球，也只有两家企业拥有该项能力，其研发技术优势不言而喻。此外在营销端口，小鹏汽车也在不断发掘更多元的增长极，不久前成为首家与NBA中国携手的智能汽车品牌，着眼开展更多重要赛事和活动开启营销策划，扩大品牌形象展示面。多业务形态的发展态势，让市场看到了企业持续规避风险，稳健增长的潜力。

智能电动车领域头部玩家

与其他港股“二次上市”的中概股无法通过沪港通、深港通接入不同，小鹏汽车本次港股IPO将以“双重主要上市”方式回归港股，这种上市方式监管更为严格，便于A股投资者借助港股通投资，活跃股票成交。

冲刺港交所“智能电动车第一股”。

根据目前港交所上市条例，北水港股通资金可以投双重上市股。业界人士预测，基于自身在中概股汽车板块的领头地位，小鹏有望

我们不妨用销量和核心技术说话。尽管一季度面临着传统销售淡季和芯片短缺的挑战，但小鹏汽车交付量仍然创下了历史新高，截至2021年3月31日止三个月，已交付13,340辆智能电动汽车，足以体现其上下游供应链协作效率。

深耕自动驾驶领域的小鹏已发展出一套业界顶尖的专利技术，并反哺到销量统计中。

更值得关注的是，近年以国内造车新势力为代表的智能电动汽车企业，正在打破传统车企的利润率天花板。在这其中，凭借小鹏在全栈自研和闭环数据的技术优势，陆续交付的XPILOT软件购买率将持续提升，其超强的变现能力将成为小鹏除整车硬件销售外的持续性收入来源。

风口红利，助推行业发展上半场

中国是全球最大的电动汽车市场，去年为全球贡献了超一百万辆的销售数据。无可否认，在中国电动车行业方兴未艾之时，国外企业的风头一时无俩。但经过几年来国产创新型车企的厚积薄发，以小鹏汽车为首的挑战者们，正带着颠覆未来交通出行场景的满腔热枕，逆市上扬，在智能驾驶领域发展为国际的翘楚。

根据麦肯锡的预测数据显示，2030年，与自动驾驶相关的新车销售及出行服务创收将超过5000亿美元。虹吸效应显著的自动驾驶领域，依然是未来几年资本市场的投资热区，而电动车资本市场的角逐也将更为白热化。在这场汽车电动智能化的浪潮中，任何一个成就都将撬动资本逐利的天平。

可以预见，小鹏将带着港股智能汽车第一股的锐气，极大提振国内智能汽车界的士气，我们也衷心期待国产车企能造出更多优秀的新车，革新全民出行体验。(杨帆)

标签： 新能源汽车 小鹏汽车 造车新势力 新宠儿

推荐阅读

猜您喜欢